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      聊聊未来五年的财富自由机会

      政信三公子 政信三公子
      2021-03-13 12:40 152 0 0
      “稳中有降”,就是在稳定杠杆率的同时,引导金融企业合理让利,使中小微企业融资更便利、融资成本做到稳中有降。对各类风险隐患,会及时防范化解。

      作者:政信三公子

      来源:政信三公子(ID:whatever201812)

      大家好,我是三公子。

      今晚时间充裕,多啰嗦几句。

      (一)

      今天是总理答中外记者问。在会前,我提前在知识星球里做过会议主题预测,和会中的实际情况比对,八九不离十。

      不知大家听完这次2会,最大的感触是什么?

      如果跳出具体的施政方针,站在更宏观的维度来看,我觉得,统领全局的一个关键词,应该是:

      二次分配。

      举一个小栗子。

      答中外记者问里,提了这么一段话:

      在财政金融方面,要“一减、一增、一稳中有降。“

      一减”,就是减少中央政府本级支出,各级政府都要带头过紧日子;

      “一增”,就是扩大直达资金范围,让基层和市场主体感到支持力度不减,这样能够更快更有效地惠企利民;

      “稳中有降”,就是在稳定杠杆率的同时,引导金融企业合理让利,使中小微企业融资更便利、融资成本做到稳中有降。对各类风险隐患,会及时防范化解。

      上述话语里,提及的“一减”和“一增”,实际就是:

      “上减”和“下增”,这就是财政资金上的二次分配,把有限的财政资源,向基层倾斜。

      而“稳中有降”,要求金融机构“合理让利”。

      在金融机构展业中,完全市场化的信贷政策,一定是相同条件下,出价高者得。

      现在“合理让利”,更类似于在经济学中调节粮价稳定的的限价政策,只不过,没有向下限(不得低于%),而是向上限(不得高于%)。

      因此,所谓的金融机构“合理让利”,就是信贷资源的“二次分配”。

      “二次分配”有个显著的特点,就是:

      从注重效率,到兼顾公平。

      为了弥补兼顾公平中而出现的效率损耗,就只能放大金融的杠杆。

      (财政和金融是左右口袋的关系,也是非此即彼的跷跷板。一个被摁下,另一个就会浮起来)。

      这个杠杆,个人的预判,会把自由度交给各省级ZF。

      要么专项债扩容,补财政;要么各类调整基金扩容,补产业;要么银行资本金或二级资本债扩容,补实体。

      在专项债额度锁死的背景下。

      2021年,大的业务机会:

      作为机构,应该去参与地方ZF的产业整合和国企混改。

      作为个人,应该去参与具有财政补贴和银行信贷倾斜的产业投资,比如农业、医疗和大消费。

      如果要做个总结,2021年就是产业投资元年。而股票市场,就是产业投资的放大器。

      (二)

      再聊聊固定收益市场。

      非标已经穷途末路,监管下狠手了。

      如果仓促转型,犹如瞎子骑瞎马,夜半临深渊。试错成本不低,一言难尽。

      所以,不要再问我,A非标产品和B非标产品怎么选择了,我一个都不会选。

      不一定会有风险,但出险的概率已经显著放大。击鼓传花的游戏中,放眼四顾,如果你找不到傻子,那么不用怀疑,你就是那个傻子。

      信用债有点被搞臭了。

      就像把一把枪放到小朋友手里。不能说,一定会出风险,但总是让人有点不放心。

      举个栗子。

      我没在任何一个债券QQ群里,也没安装除WIND以外的任何债券APP。

      原因很简单:

      与其听信小道消息和瞎琢磨,因为杂音而浪费了宝贵的精力,宁愿相信市场的逻辑和自己的判断。

      最近,各种小道消息盯着醋省、山药省、驴火省和鲜花省的AAA网红开谣,阴暗点想,是不是有一波人,在玩帽子戏法呢?

      一边传谣放负面,一边低价收券。

      国企网红AAA和民企违约,会有一点显著的不同,就是上级ZF能协调的资源更多。

      假设:

      现在面对财务压力,网红们面临两种方案:

      方案一:

      每期债券到期日,先兑付50%本金,余下本金展期两年。

      方案二:

      地方国资协调非关联国企,市场化参与网红企业化债。

      也就是,在违约前,于公开市场上按50元的价格收债。

      这样,地方国资算总账,以市场可以接受的方式,实现了法制化债务减免。

      方案二明显是优于方案一的。而要实现方案二的方式非常简单:

      网红国企每次到期的债券兑付,都因为各种原因晚一天:

      造成技术性违约。

      啥也没说,纯属鬼故事,千万不要脑补。

      注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

      本文由“政信三公子”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

      原标题: 聊聊未来五年的财富自由机会

      政信三公子

      铛煮山川,粟藏世界,有明月清风知此音。呵呵笑,笑酿成白酒,散尽黄金。

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